【现货】昨受特朗普加征关税预期，从力合约升水现实成交价55元每吨，华东螺纹指点价-30至3350元每吨，铁水产量同比抬升，但钢厂利润尚可，后期需要库存去库斜率。特朗普加征关税对需求有预期，估计节后钢厂复产敏捷添加供应，出口延续高位，但国内财务刺激政策或对冲部门需求下滑。热卷库存+25.7至414.33万吨。现实需求成色有待验证。受螺纹钢库存同比偏低影响，【成本和利润】钢厂现货利润有所走扩，本期螺纹产量+6.13至183.8万吨；环比+101万吨至1671万吨。元宵节后终端需求恢复将影响库存转为去库。华东热卷-40至3400元每吨，沉点关心后期去库环境。但受美加征关税预期，当前螺纹钢库存同比偏低影响五大材库存偏低运转，1.30-2.6五大材产量环比+2至808.6万吨。螺纹和热卷产量回升。原料强于成材。现货跟跌。

　　对中国钢材出口有预期。【概念】2月10日特朗普签订美国进口钢材加征25%关税政策，从力合约升水现货13元每吨。五大材库存虽然季候性累库，5月热卷关心3300元支持。出口走弱预期或影响钢材利润，次要是焦炭调降贡献，当前钢厂维持正利润，但短期需求预期走弱将影响钢材向下摆动。但同比不高，【库存】五大材库存淡季累库，国内需求尚未启动，当前钢厂逐渐复产，本期累库斜率一般，螺纹和热卷波动区间参考3200-3500和3300-3600区间！

　　【供给】供给：钢厂起头复产，热卷产量+0.7万至324.13万吨。【需求】下业：节后需求将逐渐苏醒，2月10日特朗普签订对美进口的钢材25%关税，5月合约螺纹关心3200元支持，本期螺纹钢库存+52万吨至705.4万吨，现实成交价-30至3220元，